主題
這系列的文章是我閱讀Profiting with Iron Condor Options: Strategies from the Frontline for Trading in Up or Down Markets (作者：Michael Benklifa)後的心得兼翻譯，本人的英文水平並不好也沒有任何翻譯經驗，僅將自己閱讀後的理解翻譯出來，與心得一併整理後留供後續方便閱讀回顧，有所不足之處還請海涵，也希望各位不吝嗇您的留言建議。最後還是建議去閱讀原文。綠字是我個人的想法跟補充。本篇為書中第一章第一節到第三節。
第一章賽馬
iron condor (鐵禿鷹)是個複雜的選擇權交易策略，它創造一個區域，隨著時間流逝與價格落在特定的範圍內產生獲利。不一定要正確掌握的市場趨勢，正確理解交易過程中的動態變化才是長期獲利與降低風險的關鍵。
美好的不真實
許多交易選擇權的人並不了解他們所面對的風險，抑或是具備該有的基礎知識。本書列出關於交易鐵禿鷹的問題。不過你依然能透過兀式交易簡單獲利，但也可能因此蒙受損失(作者提過的風險與收益並存)。兀式策略是你能最常建立的交易部位，而只要正確的使用潛在收益可以達30%、40%、50%甚至更高。如同西洋棋有不同的風格棋路可以使用，選擇權也是如此。本書使用保守的策略以最大化收益與最小化風險。
介紹交易
諷刺的是，在交易兀式中，最容易輸錢的方式是去預測假設公司、市場的走向。隨著你越確信你的觀點想法是正確的，你會持有越多虧損的部位並拒絕接受現實，這與公司無關而是關於你的交易。一名睿智的投資人Bernard Baruch說：股票市場的主要目標就是盡可能得愚弄更多人。對此最好的回應方式就是不要有任何想法、觀點(我知道這聽起來很像在唬爛，但整本書看完你才會知道不要有任何想法是甚麼意思)
很少有地方可以不帶任何觀點仍舊可以創造收益，而選擇權世界剛好是其中一個。有些選擇權策略是「市場中立」，意思是它們不是透過市場上漲或下跌而創造收益。(準確得來說是漲跟跌對這類型策略幾乎沒有區別，故在這類策略中更傾向使用波動來描述價格的變化)事實上這些市場中立策略在給定的時間市場往上或往下走時會有最好的表現。
有個迷思從很久以前就開始廣為流傳：「你只需要把錢丟進股票市場裡，等到退休時將會變得十分有錢」，這個假設被廣為人知，以至於「個人退休帳戶」(IRA)這種讓人們將錢投入股票市場並享受到稅賦優惠的制度出現。(買進並持有，而股票市場長期上漲的趨勢會帶來時間上的優勢，不過問題是如果錯過一個高點下一次可能會是很久以後的新循環，而你可能在你需要這筆資金時虧損出場。)並這種想法的根本問題在於：股票市場並不是一個退休帳戶，而是與風險及危險息息相關的投資標的。而許多人在經歷2008~09年市場崩跌後才驚覺買入持有策略並不是一個保證產生財富的方法。(只要你待在市場內持有股票就是在承受風險，這也是為甚麼現在理財強調資產配置的原因。)
怎麼取得資訊並應用在投資上也是個問題。你真的懂得比股票市場多？如果蘋果現價200元，你必須要知道獨家消息才能相信價格被市場高估或低估。但相信自己能在擁有大量資源的專業團隊面前取得優勢根本是癡心妄想。你能夠在市場賺到錢的機會就是搭上讓大家都賺到錢的浪潮，換句話說：你走運了!(人家全職、有高性能電腦、專門程式計算、即時來自交易所的資料、大量的研究團隊、能操作市場的資金規模、懂得使用各種金融產品來保護持有部位，若你要拿這些跟他們較勁基本上是極度劣勢，我們能做的是盡可能提高自己的交易期望值並降低資產震盪程度)
另一種在股票市場賺錢的方法絲毫跟投資無關：交易。投資至少需要：研究、理解、仔細分析以及根據公司及其領域制定的策略。交易的目的很單純：賺錢。交易週期越短，重要資訊與隨之而來的研究報告也就越少。（換句話說就是純粹的高低買賣，不那麼在意公司股票的本質變化）
波段交易者喜歡在以數天至數周的交易週期交易，當沖交易者則喜歡在數小時、數分鐘甚至以秒為單位的週期交易。現在的電腦更是有高頻交易(HFT)，是一種在短短幾秒內進出上百萬的交易。電腦在許多層面有遠超人類的優勢，它可以在人類看到信息還沒反應過來前就處理完相關新聞及資訊並做出對應的交易。（雖然現在有很多閃崩都是程式交易所造成的，當下跌時通常會觸發程式交易的賣出信號，一旦同一時間內大量的程式發出賣出信號，會形成龐大的賣壓，進而造成價格崩潰）
現在還有一個領域是電腦還沒超越人類的，那就是選擇權交易的世界。選擇權交易者觀察並依賴市場的情緒、恐懼、痛苦並掌握這些動態影響的時長。恐懼增加意味著選擇權的價格上漲，恐懼減少則意味著價格降低。雖然電腦已經設計出可以馬上計算出選擇權出現價格失衡，但恐懼仍是電腦不能理解的事情......到目前為止。
選擇權如何運作
選擇權可以想成是交易的瑞士刀，與股票交易只有簡單的漲跌交易相比它的策略組合跟靈活性似乎是無止盡的。股票買賣的決策通常是根據基本分析或技術分析，選擇權交易者不只使用這些甚至更多。
這個章節不是要介紹選擇權而是選擇權交易。絕大多數的選擇權書籍側重於比較不同的選擇權策略及結算時會發生甚麼事。有技巧的選擇權交易者或許只需要在結算前交易進出幾次。（等待結算不一定是最好的策略，在適當的時機點進出場顯得更為有智慧，賣在能賣的時候而不是被迫要賣的時候。）
本書更多的著重在特定策略減少理論的部分。這並不是讓你「知道」選擇權的知識，而是「如何認知」選擇權的交易。從「投資者思維」轉為「交易者思維」
整理一些選擇權交易的基礎對於接下來的一些觀點是很好的出發點，這些觀點告訴你那些你需要知道的事情以幫助你更好的理解。就算你對於選擇權是如何運作已經有想法，接下來的敘述應該還是能成為思考上很好的養料。
