這系列的文章是我閱讀Profiting with Iron Condor Options: Strategies from the Frontline for Trading in Up or Down Markets (作者:Michael Benklifa)後的心得兼翻譯，本人的英文水平並不好也沒有任何翻譯經驗，僅將自己閱讀後的理解翻譯出來，與心得一併整理後留供後續方便閱讀回顧，有所不足之處還請海涵，也希望各位不吝嗇您的留言建議。最後還是建議去閱讀原文。綠字是我個人的想法跟補充。本篇為書中的第二章第一節，本節重點：介紹進入交易的時機、部位怎麼篩選。
第二章
進入交易
指數大概是最適合鐵禿鷹的標的，而SPX、RUT、NDX又是其中最好的選擇，兩個原因：流動性與使用歐式選擇權。越好的流動性，表示越容易進行交易，而歐式選擇權不能提早履約這點也大大提高你的安全性。
買賣合約透過搓合後產生，買進價代表買方願意花錢買入的價格，賣出價代表賣方希望賣出的價格。不存在標準正確的辦法來縮小買賣價差，但根據你協商價格的方法會決定你交易的結果。
在電子化市場買賣價差基本上是不用考慮的，儘管交易生態逐漸走向電子化，指數期權仍採用老派作法：公開叫價。如同你在老電影中看到的交易所場景，交易者們互相喊叫，急匆匆得打手勢交易。這種方法總有一天會被電子化系統全面取代，但很不幸，在此之前你在螢幕上看到的買賣價差很可能不是你能拿到的價格。買賣價差在電腦螢幕上的報價與交易所實際的報價往往有著巨大的落差，電腦上的顯示有幾塊的差距，但交易所中只有僅僅幾分的差距。因此買賣價差的中點通常被拿來當成分析交易或回測的參考價，其中點是市場上最有可能成交的價格，這通常很準確管用。
並沒有一個絕對標準來衡量要使用何種策略，記住，每筆交易都是獨一無二的。透過不同策略，你會決定如何擁抱這個市場。
三者其二
禿鷹策略只要做兩件事，進場然後出場。過程中發生的事只是雜音，每一筆交易都有各自的風格。你的目標或許是盡可能保守交易，但禿鷹交易是個風險事業，即便承擔風險也分不同程度的風險。
不斷前進的時間是一把雙面刃，隨著你待在市場的時間越久，你的潛在獲利越豐厚，但同時你暴露在風險的時間也越長。每個人都喜歡回報，但風險是嚇人的，因為激進交易帶來的高風險而無法安眠，這樣的交易並不划算。
交易禿鷹有許多方法，在開始交易前請搞清楚所有需要考慮的事情。禿鷹是一隻非常遲緩的生物，每當你賣出禿鷹時，時間價值在一開始會消退得很慢，不要急著做出任何決定。太頻繁進出交易只會因買賣價差導致昂貴的成本。如果一組禿鷹的買賣價是$3.5-$4.0，則如果不經過詢價直接賣出是$3.5；買入則是$4.0，如果你賣出後馬上買進平倉，你會直接損失$0.5，僅僅只是單純的進出就會帶來巨大的損失。在交易禿鷹時，耐心是種美德，對於每個步驟你都要及予足夠的耐心，不論是進出場或調整。唯一你該加緊動作的時機是獲利。
許多禿鷹交易者每天待在市場中，這或許不是最好的辦法，但也是一種策略。只有還待在市場中才會賺錢或虧錢，盡可能縮短待在市場的時間，同時最大化收益是我們所追求得目標。
交易成功的關鍵在於計畫，否則你會成為交易中兩位殺手的受害者：貪婪與恐懼。讓計畫主導你的決定而不是貪婪或恐懼，交易計畫或許不像決策模式完善而是比較像反應模式，這讓你在面對貪婪恐懼時，比其他交易者有優勢。不論是在進場、調整或是出場，都要有策略意識來應對市場的。
在設定好對策來應對交易會市場時運行得最順暢，這使你不會隨著自己的想法、預測在市場的兩端跑來跑去。信心或擔心對市場或你的成功不會有任何影響，如果你將件事記在腦中，你在交易中的壓力會減輕很多。正確的計畫讓你可以簡單的作出決定，並且在時機來臨時作出恰當的反應。
你唯一能不被市場狀況影響的只有開始交易的時機。所以你必須衡量局勢，等待對的時機到來再進行交易。因為你選擇了交易開始的時間及地點，如此便有餘裕確保交易結果能符合預期，就也不必為了達成目標而做出妥協。當你建立禿鷹部位時，你希望市場「待在你的禿鷹區間內」「足夠長的時間」「使你賺取足夠的利潤」。知道你想要甚麼：（１）價格範圍（２）時間長度（３）獲利，從這些條件來建立你的交易模型。賣出禿鷹時需要考量三點：
１、時間
２、位置
３、價格
一個完美的禿鷹策略建立在交易者清楚知道要選擇離到期多遠的合約進行交易；建立在哪些履約價；要收多少權利金。當然這不可能發生，因為你永遠不會在事前知道你的決定是否是正確的。要從禿鷹中獲利，將禿鷹交易視為「不完美交易的藝術」，你不必完全正確，只要大概正確就夠了。
很不幸，這三個因素通常互相影響，很難單純只考慮一個。因為波動率在選擇權交易中是一個不確定因素，直到你結束一筆交易，你才會知道你是否完美符合三個條件。在交易前你需要選擇哪些是要優先考慮的，通常你也只能盡力完善其中兩個因素，但哪兩個？
