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[克魯曼專欄] 凱因斯是正解 原文載於(2011/12/30)

作者:首領八奇│2012-01-02 21:06:22│贊助:2│人氣:521
原文出於NY Times


Keynes Was Right 凱因斯是正解 (2011/12/30)


「在景氣過熱而不是衰退的時候,財政部才來實施緊縮政策。」1937年凱因斯(John Maynard Keynes)做出以上聲明。此時小羅斯福總統正試圖平衡預算赤字,結果美國本來穩定復甦的經濟又陷入嚴重衰退,證實了凱因斯的說法。經濟衰退時削減政府支出,只會讓經濟更加不振,唯有經濟強勁復甦後才可以實行緊縮政策。
 

很不幸的是2011年尾還有2012年初,經濟在金融危機受創後,好不容易有了點起色,大部分西方的政治家和制定政策的人卻都自認聰明,認為要專注在赤字而不是就業。所有反凱因斯的行動,卻反而再再證明凱因斯是對的。
 

的確,我是在幫凱因斯經濟學平反,與傳統智慧相牴觸。特別是在華盛頓,歐巴馬的刺激方案並沒有創造大量就業,似乎證實政府支出無助於增加就業。但打從一開始,我們這些有仔細計算評估的人都知道,2009年的美國復甦與再投資法案規模太小,難以脫離衰退。尤其其中有三分之一的預算,都是用在相較下沒有什麼效果的減稅上。此外我們還預測,這一定會引起政治風波。
 

因此聯邦政府只做半套的振興方案,到了州或是地方層級還又多打了幾折,根本不能算是真正檢驗凱因斯經濟學。相反的,歐洲國家如希臘和愛爾蘭為了得到緊急貸款,都強制採取嚴苛的緊縮政策,結果苦於經濟蕭條,實質國民生產毛額(GDP)足足下滑了兩位數。
 

依照現今主流政治論述的想法,這根本不該發生。2011年3月,國會的聯合經濟委員會(Joint Economic Committee)內共和黨成員提出報告,標題是「少支出,少舉債,長經濟」。報告嘲笑那些擔心減少支出會加深衰退的人,主張降低支出會增進消費者以及商業信心,帶領經濟快速而非減緩成長。
 

就算是在當時,他們也該知道他們主張的歷史例證「擴張性節約」早被戳破。而且更尷尬的是很多右派過早聲稱愛爾蘭是個成功範例,顯示削減支出是美德。2011年中,愛爾蘭怎麼看都是衰退加劇,投資者的信心不知跑哪去了。
 

順便一提,相同戲碼今年又重演了一次,真讓人驚訝。到處都有宣告說愛爾蘭化險為夷,緊縮政策確實有用。然後數據出來了,還是一片淒涼。
 

然而目前政壇上還是充斥著堅持立刻削減支出的呼聲,對美國經濟有不良影響。誠然聯邦沒有推行新的緊縮措施,但隨著歐巴馬的刺激方案消退,缺錢的州政府還有地方政府持續削減支出,成了「被動的」緊縮政策。
 

你可以主張希臘和愛爾蘭除了強制實行緊縮外別無選擇,或者至少除了債務違約和離開歐元外沒別條路。不過2011年的另一個教訓是美國曾經有個選擇,現在依然可選。華盛頓當局或許被赤字迷了心竅,但真要說起來金融市場表明我們應該借更多錢。
 

再次聲明,這根本不該發生。進入2011年時充滿了悲慘的警告,說聯準會不再買入國債券,我們會發生希臘式的債務危機;或者說信評公司會調降我們的AAA評等;又或是超級委員會無法達成共識之類的。但聯準會6月停止了購入國債方案,標普8月調降了美國的評等,超級委員會11月陷入僵局,而美國借貸成本還是持續降低。事實上目前美國抗通膨公債是負利率,投資者為了保住自己的錢願意替美國買單。
 

結論就是2011年,我們的政治菁英太在意根本不是問題的短期債務,造成真正的問題,也就是經濟衰退以及大量失業更形惡化。
 

勉強算是好消息的消息是,歐巴馬總統終於開始反擊過早實施緊縮,而且看來他會贏得這場政治論戰。這可能是這些年來第一次真正採取凱因斯的建議,而他的建議一字一句都如75年前一樣有價值。


引用網址:https://home.gamer.com.tw/TrackBack.php?sn=1500262
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