這篇想補充上一篇有關聯邦基金利率等相關的議題唷!建議沒看過的先看一下。
Q:有關利率的目標區間
A:
以最近3/16這次升息來說，這次聯準會的目標區間調升1碼(1碼就是0.25%唷!)，現在的目標區間是0.25%~0.50%，表示聯準會設定的EFFR在這區間內。
然而，聯準會是以IORB(上界)和ON RRP(下界)做為實質的利率區間，這次IORB調升為0.40%，ON RRP為0.30%，實際成交的EFFR在這區間內。
升息過後，EFFR為0.33%
Q:簡單解釋個IORB和ON RRP?
A:
其實網路上其他文章也有更仔細的介紹，我這裡就比較簡單的方式說~
IORB:美國聯準會(央行)給商業銀行準備金的利率，該利率只有商業銀行可使用操作，貨幣市場基金MMFs等機構無法使用。
假設EFFR不小心高過IORB，在準備金充裕的前提下，準備金會從FED流出，流進聯邦資金池，資金流轉的過程將壓低EFFR，使EFFR自動降至IORB之下。
在這自動調節機制下，IORB作為EFFR的上界。
ON RRP:機構(不只商業銀行，貨幣市場基金MMFs等機構可使用此操作)資金過剩，可以把過剩的錢給同業或央行；如果同業提供比央行更低的利率，那麼乾脆把多餘的錢給央行，因此做為下界。
Q:EFFR有可能突破上界或下界嗎?為什麼呢?
A:
有可能的，而且也發生過了。
主要源於三個限制(細節的部分有興趣的朋友可以再找資料，這裡我只簡單介紹)
1.交易對手限制:某些借款僅限一級交易商，有的可能貨幣市場基金無法參與。
2.交易標的限制:美國國債、機構債、MBS可作為標的，企業債沒辦法。
3.交易金額限制:ON RRP目前每日額度1600億美元。
另外，IORB那段的自動調節機制有個前提，就是銀行準備金充裕，當銀行準備金不足，自動調節機制將失效。
突破上界表示金融體系資金緊張，突破下界表示流動性過剩。
Q:升息後資金緊縮怎麼股市還上漲?
A:
債券市場不等同股票市場
不要把游資減少當成股市必跌，這樣就行了~
因為最近有升息才想寫這相關的文章，其實可以寫的東西還很多，都可以搞個系列文了...
其他有關的就等下一次升息後再談談好了~
創作內容
升息有關的續篇
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