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12 GP

羚邦上市招股書

作者:香菇™│2012-06-05 22:53:41│贊助:24│人氣:1929
釋義

最後實際可行日期(Latest Practicable Date)
2019年4月22日,即本招股章程付印前確定當中所載若干資料的最後實際可行日期

媒體內容發行業務(Media Content Distribution Business)
透過再授各種版權以開發媒體內容授權方所授權的媒體內容以及共同投資製作媒體內容的媒體內容發行業務

權利

免費電視播放權(free TV rights)
透過地面電視廣播展示媒體內容的權利,據此,媒體內容可免費收看

航空權(inflight rights)
於飛航時通過航機廣播頻道向航機乘客展示媒體內容的權利

網上電視放映權(IPTV rights)
透過私人專用網絡直接向互聯網觀眾發行串流媒體的權利

串流直播及回放權(live streaming and catch up rights)
串流直播權指通過現場直播發行媒體內容的權利,其為一種電子展示方法,通過該方法,在播放媒體內容時,媒體內容獲連續接收並同時呈現予觀眾;重播權指將媒體內容發行予觀眾的權利,僅於媒體內容首次獲授權播放後的某個預先協定期間內,觀眾方可訪問及觀看媒體內容,前提是不得永久複製或重播媒體內容

大型實體娛樂權(location-based entertainment rights)
在娛樂主題及景點(例如商場、主題公園、咖啡店
及餐廳)使用品牌、角色、設計或其名稱及╱或肖
像以吸引消費者至特定地點的權利

戲院以外地點放映權(non-theatrical rights)
並非主要從事向公眾展示電影或節目業務且並非以
盈利為目的的組織,向觀眾授權在屏幕上觀看的媒
體內容的權利

線上權(on-line rights)
通過在互聯網上播放或播送媒體內容來利用媒體內容的權利

按次收費權(pay-per-view rights)
按一次服務授權媒體內容的權利,其中訂購方可要
求在家中或其他非戲院以電視機或顯示屏私人觀看
媒體內容,單獨收取單次展示費用

收費電視播放權(pay TV rights
通過有線或其他傳輸展示媒體內容的權利,其中觀
眾應支付媒體內容費以接收播放媒體內容的頻道

訂購視頻點播權(SVOD rights)
訂購視頻點播權,即展示媒體內容的權利,其中媒
體內容交付╱展示時間不是預先確定的,而是由觀
眾自行決定,並重複收取費用及╱或收取定期訪問

戲院放映權(theatrical rights)
透過電影放映方式在定期向公眾開放的戲院及電影
院展示媒體內容的權利,當中將收取入場費用以觀
看媒體內容

最低保證金(minimum guarantee)
被授權方向授權方支付的預付款,以獲得授權權
利,授權權利將確認為授權資產;其通常不可退
還,惟可用作抵扣,或用於抵銷應付的版稅

電視播放權(TV rights)
透過電視廣播方式展示媒體內容的權利,包括免費
電視播放權、收費電視播放權及其他電視播放權

錄像╱DVD放映權(video/DVD rights)
透過在數字多功能光盤(DVD)或其他格式中發佈媒
體內容副本以供私人觀看的方式利用媒體內容的權

視頻點播權(VOD rights)
視頻點播權,即展示媒體內容的權利,其中媒體內
容交付╱展示時間不是預先確定的,而是由觀眾自
行決定,並須支付費用

版稅率(royalty rate)
一方(被授權方╱再被授權方)就使用授權方╱總
被授權方的媒體內容╱品牌向另一方(授權方╱
總被授權方)支付的款項,視乎各方雙方之間的協
議,為使用媒體內容╱品牌獲得的收益的一定百分
比或一個固定價值





我們收取客戶付款與支付應付媒體內容授權方的預付款或最低保證金的時間不時出現錯配

因市場資訊通信便捷且透明度高,線上媒體平台及媒體網絡的營運商可能有辦法
直接與媒體內容擁有人╱授權方進行交易,以獲得媒體內容的授權權利,此可能會削
弱我們作為媒體內容發行商的重要性

倘現有客戶直接自媒
體內容擁有人╱授權方獲得授權權利,而非通過本集團獲得相關授權權利,其可能無
法與我們維持過往採購水平,或甚至根本並不向我們採購



日本動畫內容發行市場的進入門檻

資本支持

進入動畫內容發行市場時,購買內容許可證及營銷需要大量初始資
本。由於公司需持續購買新內容的許可證以於市場上具備競爭力,該類投資屬持續性
而非一次性。獲得許可證時需要最低保證金,該類最低保證金一般處於高水平。若干
最低保證金高於該等內容的利益。最低保證金通常以現金支付,因此,進入市場的公
司需要大量現金。因此,新進入者若無強大及持續的資金支持,將難以進入市場並於
市場存續。

與製作商的穩定關係

現有發行商大多已與內容製作商或擁有人建立良好及穩定
的關係,以確保供應鏈的穩定。就日本動畫內容發行市場而言,新進入者難以與聲譽
卓著的現有品牌就與海外上游參與者建立網絡及自彼等獲得許可證或發行權競爭。

業務網絡

由於下游市場主要參與者數目少於10名且相對集中,良好的業務網絡
及客戶關係可被視為中國的日本動畫發行市場新進入者的門檻。品牌認可度高及聲譽
卓著的發行商與其客戶間已形成相互依賴。現有參與者已透過多年累積信任及良好的
工作關係與主要客戶建立穩定業務網絡。客戶亦傾向於委聘擁有良好往績記錄及多項
內容授權的發行商。因此,新進入者相對難以於初始發展階段挑戰現有參與者及發展
其業務網絡。

行業知識

通過多年經營,市場領先參與者已獲得深入行業知識。憑藉於市場獲
得的經驗,參與者能跟隨最新市場趨勢及挑選優質內容,從而確保內容的發行。並無
相關行業知識的新進入者難以處理挑選內容至最終發行的過程。



業務

日本動畫發行的收益占了羚邦80%到90%的總收益

百萬港幣 2015/3~2016/3 2016/3~2017/3 2017/3~2018/3 2018/3~2018/10
內容發行收益 +147.9 +234.1 +291.1 +327.4
品牌授權收益 +23.1 +29.8 +22.8 +24.7
總收益 171.091 263.823 313.876 352.076
銷售成本 (91.398) (137.991) (156.910) (183.417)
毛利 79.693 125.832 156.966 168.659

主要的媒體內容授權方:
  1. Aniplex
  2. avex
  3. KADOKAWA
  4. 講談社
  5. 松竹
  6. 日昇
  7. 東寶
日本華納
NHK
NAS
圓谷


最低保證金的現金流量要求

通常在簽訂合約時,或者在授權期間早期向授權方支付最低保證金
最低保證金通常不可以退還,只能用作抵扣,或用於抵銷我們根據內容發行協議應付的版稅

最低保證金一般以分期結付
首期費用通常於簽立內容發行協議後支付
超過已付最低保證金的銷售版稅一般於我們提交季度版稅報告時結付
為各季度完結後30/45/60/90日到期(收到發票後10/30日到期)


前面提過,收取客戶付款與支付應付媒體內容授權方的預付款或最低保證金的時間不時出現錯配,所以有龐大的現金需求。自客戶產生任何收益前,通常需要向授權方支付大量現金預付款

最低保證金的支出占了採購總額的80%左右,而授權媒體內容的版稅率界於15%到80%

百萬港幣 15/3~16/3 16/3~17/3 17/3~18/3 18/3~18/10
內容發行總收益 147.9 234.1 291.1 327.4
發行授權/戲院放映 144.95 2.996 234.03 0.032 286.862 4.26 326.017 1.377
支付最低保證金 76 132 140.7 169
品牌授權收益 23.145 29.761 22.754 24.682
台灣收益占比 8.835(5.2%) 12.246(4.6%) 10.468(3.3%) 4.299(1.2%)


15/3~16/3 16/3~17/3 17/3~18/3 18/3~18/10
支付最低保證金 76 132 140.7 169
五大媒體支付最低保證金 17.7 39.1 35.1 40.8
授權資產結餘
未獲抵扣的最低保證金餘額
72.7 84.6 107.8 155.2
資產的占比 28.7% 24.3% 25.3% 24.9%
經營開支 33.4 51.7 68.8 53.1

抵扣:將相關最低保證金用於抵銷我們應付的版稅

可變現淨值:預估售價-成本

授權資產的成本<可變現淨值 → 授權資產會減

若未能將已付的最低保證金用於抵扣應付內容授權方的版稅,授權資產或會面臨撇減

我們已分別淨撇減授權資產至可變現淨值約6 .1百萬港元、淨撥回約0 .4百萬港元、淨撥回約1 .1百萬港元及淨撇減約0 .3百萬港元。?

15/3~16/3 16/3~17/3 17/3~18/3 18/3~18/10
活躍版權數 442 375 333 379
屆滿數 108 139 127 37
續約樹 2 2 11 10
新獲得授權數 77 70 74 73

以上包含投資收入,院線發行長篇電影的收入

其中各國占比比較
台灣在這幾年的占比逐漸降低,在2018年的時候來到最低點
2019年與台灣網站恢復合作,占比有機會上升

2018年3/31到10/31
五大媒體內容版權產生的總收益分別約為40 .6百萬港元、85 .5百萬港元、90 .3百萬港元及113 .1百萬港
元,分別佔媒體內容發行業務的收益約27 .5%、36 .5%、31 .0%及34 .5%。同期,該等版
權的授權期限分別介乎三年至十年、六年至七年、五年至九年及五年至九年。於最後
實際可行日期,同期該等版權餘下授權期限分別介乎零至五年、三年至四年、三年至
六年及四年至六年。



競爭優勢

與媒體內容授權方有長期穩定關係

持有約60名媒體內容授權方直接授予的341項新媒體內容版權授權
於最後實際可行日期,我們持有逾403項活躍版權的授權
且其中逾190項版權的剩餘授權期限超過三年

豐富的媒體內容組合讓我們能夠提供多種不同內容,以滿足客戶的喜好及口味

我們已與部分知名媒體平台建立龐大豐富的內容發行網絡

我們作為媒體內容發行商、被授權方或品牌授權方的代理,地位舉足輕重,能為客戶
提供一站式發行服務



業務策略

.增加及擴展媒體內容產品以緊貼觀眾不斷變化的喜好
.提升於現有市場的地位及策略性地擴展至其他選定市場
.通過增加品牌組合擴展品牌授權業務
.將於香港創作的媒體內容及品牌展示給國際觀眾
.投資製作動畫╱真人媒體內容
.複製專有「Ani-One」品牌的成功及尋求發展媒體內容發行業務的其他機會
.搬遷香港辦事處及繼續招募人才以支持香港及中國╱海外辦事處的業務增長



我們於價值鏈中的角色

日方不直接賣給b站之類網站的原因
媒體內容授權方╱品牌授權方將繼續使用我們的服務,而非直接向本集團客戶授權,原因為:


跨國市場業務關係
大部分媒體內容授權方╱品牌授權方位於海外,且需要依靠發行商及被授權方╱代理覆蓋至其所處國家以外的市場

我們能夠同時向客戶發行媒體內容及再授權相關品牌

我們亦能夠通過與媒體內容相關的品牌的推廣活動及搭配商品銷售,幫助客戶將媒體內容的曝光度提升至最高

我們能夠為客戶提供增值服務,而媒體內容授權方╱品牌授權方或不能於當地提供該等服務

提供本地化服務(配音及字幕),定期更新最新動畫趨勢及推廣活動建議,並向客戶提供質素保證,有利本集團於亞太區提供一站式媒體內容發行服務

在發行事宜方面,我們作為海外媒體內容╱品牌授權方與客戶之間的橋樑

我們與客戶建立了密切關係,讓我們能夠充分了解客戶的需求

逾18年媒體內容發行及品牌授權的經營歷史
我們相信我們對客戶需求積累大量深入知識、經驗及理解,而我們
的媒體內容╱品牌授權方或無法輕易複製該等知識、經驗及理解,此讓其有動
力繼續使用我們的服務,而非直接向我們的客戶授權。



媒體內容發行業務

上游
多項於若干地區使用媒體內容的獨家或非獨家權利或再授權使用媒體內容的權利授予本集團
相關權利可包括
電視播放權
串流直播及回放權
戲院以外地點放映權
線上權
按次收費權
戲院放映權
航空權
錄像╱DVD放映權
視頻點播權
其他權利(商品授權、品牌授權)
視乎媒體內容授權方與我們訂立的個別內容發行協議的條款

下游
本集團與客戶訂立的內容再授權安排

我們將向客戶授出多項於若干地區使用相關媒體內容(由我們自內容媒體授權方獲得授權)的獨家或非獨家權利。媒體內容授權方一般不會參與磋商本集團與客戶訂立的內容再授權協議的條款,而本集團有酌情權釐定相關條款,包括客戶應付的授權費或版稅。


流程

(1.)進行市場研究以評估媒體內容的市場潛力

內容部門與多名媒體內容授權方維持著持續業務關係,並參與行業會議及展覽,以緊貼市場趨勢及最新媒體內容。倘內容部門在進行若干市場研究後認為任何媒體內容具有良好市場潛力,內容部門將準備一份提案,其中包括內容具有良好市場潛力的原因及因素、目標市場及客戶、預期收益以及任何供管理層審閱及批准的建議。然後,管理層將進行可行性研究,以確定是否獲取媒體內容。管理層會考慮各種因素,包括

(i)內容類型
(ii)媒體內容授權方的往績記錄
(iii)內容的受歡迎程度(倘已在其他地區發佈)
(iv)設計素材
(v)所獲取的內容是否與現有內容組合互補
(vi)我們在獲取相關內容前是否已物色潛在客戶
(vii)市場預期及對媒體內容的接受程度。

(2)與媒體內容授權方訂立內容發行協議

管理層決定獲取相關媒體內容後,內容收購部門將接洽媒體內容授權方,以進行磋商。倘達成協議,我們將與媒體內容授權方訂立正式內容發行協議,據此,我們將獲授予於協定期間內在內容發行協議所指定市場及以其所指定語言使用媒體內容的獨家或非獨家權利或再授權使用媒體內容的權利。內容發行協議的有效期一般介乎兩年至八年。於往績記錄期間及直至最後實際可行日期,董事確認我們在重續內容發行協議時並未遭遇任何困難,且概無內容發行協議遭提前終止。

自媒體內容授權方獲取媒體內容的成本一般包括
(i)最低保證金;
(ii)版稅
即客戶應付予我們的版稅的一定百分比。每份內容發行協議的最低保證金視乎內容的受歡迎程度、是否為獨家、內容類型及收益預測。


(3.)與客戶訂立內容再授權協議

根據本集團與媒體內容授權方訂立的內容發行協議,本集團獲授予向自行挑選的第三方媒體公司再授權使用媒體內容的權利。我們有權自行磋商內容再授權協議的條款並設定授權價格。於往績記錄期間,我們將媒體內容再授予在亞太區發行我們的媒體內容的第三方媒體公司。
為確定是否將媒體內容再授權,我們將評估(其中包括)
(i)第三方媒體公司的概況
(ii)其財務實力
(iii)我們與該等公司的業務關係。

(4.)本地化及品質保證

我們已持有的大部分已授權媒體內容來自日本。當我們將相關媒體內容授
權予其他國家或地區(例如中國、香港、台灣、泰國或菲律賓)的客戶時,我們
或需將媒體內容本地化,以迎合當地觀眾的喜好及背景。本地化工作主要涉及(i)
配上字幕;(ii)配音;及(iii)編輯。

內容團隊釐定目標客戶媒體內容的語言及構成部分所需的修改程度。我們進行市場研究並調整媒體內容。倘需要修改,內容團隊將向媒體內容授權方提交請求取得認可,以修改媒體內容。由於我們選擇的大部分媒體內容最初以日語並於日本製作,本地化團隊或外聘翻譯服務供應商負責翻譯媒體內容中使用的語言。然後,我們將審閱、校對及調整翻譯,以確保翻譯與原版一致。內容團隊將對媒體內容的整體構成部分、故事情節及畫面進行品質控制檢查。倘我們發現媒體內容存在任何問題,我們將通知媒體內容授權方並要求其進行修改。解決相關問題後,內容團隊將再次對媒體內容進行檢查。


【與授權方的合約內容】
授權版權(授權什麼)
授權期(授權多久)
授權、再授權的權利有哪些
哪些區域,是否獨家
暫緩播放
最低保證金及版稅
交付材料(格式、規格、交付時間表等等)
本地化版本(配音、字幕)
終止條件(違反協議終止合約)
【與客戶的合約內容】
授出版權(再授權什麼)
授權期
授哪些權
暫緩播放(某平台最早播,其他要晚)
區域及獨家權
播放次數
授權費付款(一般為固定金額,可分二到四期
交付材料
終止

去年4,7,10月
b站給羚邦1.25億港幣

a:pptv
客戶B:BILIBILI
C:271
d:優酷
e:亞馬遜
f;往飛
g:?Paws
h:騰訊



投資


四部投資動畫作品
投資總額:18.4百萬港幣
投資收入:3.8百萬港幣
發行收入:33.2百萬港幣


港幣 15/3~16/3 16/3~17/3 17/3~18/3 18/3~18/10
投資收入 77000 25000 544000 3253000
發行、授權收入 - 659000 858000 31656000

憑藉我們與日本媒體公司、電影╱電視劇製作公司及媒體網絡的關係,我們日後將繼續投資製作媒體內容。根據過往經驗,我們相信共同投資製作媒體內容的裨益為:

(a)我們可獲授予在若干地區發行媒體內容及其他版權的權利
(b)其可進一步鞏固我們與製作工作室╱媒體公司的關係,長遠而言,此將對媒體內容發行業務有利
(c)除發行收入外,我們亦將獲得媒體內容的投資收入。

(a)我們可在毋須支付任何最低保證金的情況下獲授予在若干地區發行媒體內容及其他版權的權利
(b)其可進一步鞏固我們與製作工作室╱媒體公司的關係,長遠而言,此將對媒體內容發行業務有利
(c)除發行收入外,我們亦將自我們於媒體內容的投資獲得投資收入。

我們預期就參與共同投資媒體內容製作將引致約19 .5百萬港元的支出,並將以上市所得款項淨額撥付。



(1)進行市場研究以評估製作的市場潛力

基於我們於媒體內容發行市場的經驗及聯繫,我們或不時獲其他媒體公司邀請共同投資媒體內容製作。倘管理層認為將予製作的媒體內容具良好潛力,我們將進行可行性研究以決定是否投資有關項目。管理層可能考慮多項因素,包括
(a)我們與製作的其他共同投資者的關係
(b)共同投資者及製作公司的往績記錄
(c)媒體內容的故事情節及設計素材
(d)媒體內容的市場預測
(e)製作成本及本集團的投資額及投資的潛在回報。

(2)與共同投資者及製作公司訂立項目合作協議

管理層決定共同投資媒體內容製作後,媒體內容部門將與共同投資者及製作公司磋商。倘各方可達成協議,我們將訂立正式項目合作協議,據此,我們有責任按預定比例注資支付媒體內容製作成本。我們可能獲授予發行權、商品授權及╱或其他權利,以於協議訂明的若干地區使用媒體內容。根據協議,共同投資者有權按預定比例分佔媒體內容產生的收益。根據協議,各方有權與違反協議條文的違約方終止協議。

(3)製作媒體內容

製作公司將根據協議所載交付時間表開始製作媒體內容。共同投資者將根據協議所載時間表結付餘下製作成本。

(4)使用權及分佔媒體內容收益

根據各方的協議,共同投資者有權取得不同地區的媒體內容的不同使用權,包括播放權、視頻遊戲權、商品授權、互聯網發行權及其他權利。本集團一般獲授予若干地區的播放權、視頻遊戲權、商品授權及互聯網發行權。有關權利持有人使用向其授予的權利並扣除媒體內容收益若干比例的佣金後,共同投資者有權按預定比例分佔餘下收益。




定價政策


我們設有內部評級制度,以評估支付予媒體內容授權方的最低保證金。
我們在評級時計及製作工作室╱媒體公司的聲譽、媒體內容版權包含的集數、媒體內容素質、媒體內容類型、媒體內容的受歡迎程度及我們與媒體內容授權方的關係等因素
我們於中國、台灣及香港的內部研究團隊一般在預計發佈時間前一段時間審視媒體內容、開展市場調研及就將予發行的媒體內容定期與供應商溝通。

我們在與客戶磋商價格(例如最低保證金、版稅率及佣金收入)時一般計及客戶
的狀況、客戶過往收視率(倘該等客戶為媒體內容平台)、媒體內容的受歡迎度及質
素、我們可能須向授權方支付的最低保證金金額、透過該等特定客戶發行媒體內容的
潛在市場效果、是否獨家及發行區域、營銷活動及搭配商品銷售以及我們與該等客戶
的關係等因素。我們於設定客戶就我們發行的媒體內容應付的最低保證金(如有)及╱
或版稅時,我們一般將計及
(i)我們向授權方支付的最低保證金金額
(ii)我們在向授權方支付版稅時的版稅率
(iii)潛在客戶的數量
董事相信,我們的定價策略讓我們將部分採購成本的增幅轉嫁予客戶。



財務報表

損益表










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留言共 1 篇留言

菊千代
考古

09-07 20:40

香菇™
乾,文章暫存區也可以被翻到09-07 20:43
我要留言提醒:您尚未登入,請先登入再留言

12喜歡★durant710916 可決定是否刪除您的留言,請勿發表違反站規文字。

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