達人專欄
好文推荐，没想到把头一个stablecoin讲这么清楚的文是在巴哈上看的
各位同仁，身為全巴哈姆特唯一（？）青山剛昌作品集達人，在柯南劇場版尚未上映的空窗期，實在沒什麼靈感發文，只好發點我所熱衷的另一個領域的文章來湊數，避免沒文章可續任。
今年夏天，美國正式通過了一項縮寫為GENIUS的法案，建立傳統機構發行穩定幣的監管框架，亦即受監管的金融機構終於能依循明確規範來發行自己的穩定幣。一時之間，「穩定幣」這個嶄新的名詞進入了普羅大眾的視野，就連平常沒在關心加密貨幣的人也開始好奇穩定幣是什麼東西。
儘管最近加密市場情況不太好，你可能打開新聞都在說加密市場暴跌、AI泡沫化或聯準會不降息等等，但這並不影響科技的演進。穩定幣並不是最近才誕生的發明，早在2014年Tether公司便已發行穩定幣USDT，2018年Circle公司亦發行另一種穩定幣USDC，這兩者如今已成為區塊鏈上使用最廣的兩大穩定幣。
穩定幣（stablecoin）是什麼？
穩定幣是以美元（或其他種法定貨幣）1:1錨定的加密貨幣。亦即一枚USDT等同一美元。為確保價格穩定，發行商每發行一枚穩定幣，它的背後都需持有等值的美元或其他高流動性資產作為儲備金。由於與價格高波動性的比特幣、以太幣等幣種相比之下，穩定幣價格穩定，故稱之為穩定幣。
為什麼需要穩定幣？
這真是我剛進入加密市場時會產生的疑惑。我都可以用銀行帳戶裡的台幣或美元來購買比特幣，幹嘛還搞出什麼穩定幣呢？
這是因為銀行與區塊鏈是兩個獨立的系統，銀行帳戶裡的法幣是沒辦法直接進入區塊鏈的世界中。這就好比我在這個世界擁有很多資產，但是當我轉生到異世界時，我沒辦法直接拿原來世界裡的資產來使用，因為異世界的人不認得。
在穩定幣誕生前的上古時代，交易所的功能還未像現在如此完善。投資人想將比特幣賣掉並非易事，他只能透過場外交易尋找願意接收加密貨幣的買家。由於缺乏統一的定價標準與安全機制，不僅匯率不透明，還易遇上詐騙。
穩定幣的誕生為投資人提供了一個鎖住利潤的方式。投資人將比特幣賣掉後可換成穩定幣，這就不用擔心比特幣之後價格突然暴跌導致自己利潤全失。投資人之後再找合規交易所即可將穩定幣出金，換成銀行帳戶裡的法幣。或是他也可選擇趁著比特幣價格低點再抄底，重新入場，這麼一來所有操作都在區塊鏈上，不需頻繁更換為法幣。
隨著時代變遷，穩定幣的用途已不僅於此，它還具備以下功能：
(1).價值儲存。
某些高通膨、貨幣急速貶值的國家，人民對自己國家的貨幣極度不信任，但取得美元又相當不容易，那麼他們會選擇將自己的資產換成穩定幣，同樣具備了以美元來儲存自己資產的功能。在戰爭時代，這樣的科技亦發揮重要的功效。你的銀行可能因戰火而瓦解，你也不可能扛著現鈔或黃金到處跑，但只要你沒有把錢包的助記詞忘記，你就能在安全的地方再次存取自己的資產。據信在俄烏戰爭或其他局勢不穩地區，人民確實拿錢包來接收捐款或儲存自己的資產。
(2).跨境支付。
跨境支付是對於傳統機構而言最有商機的地方。儘管目前市面上已有多種數位支付工具，但背後都需實體銀行配合。小額匯款還沒什麼問題，但面臨大額跨境匯款時，便受限於高額的手續費、緩慢的傳輸速度與人工審核等問題。以區塊鏈為運作基礎的支付工具，因所有流程皆由程式控制，匯款只要從A錢包一鍵匯到B錢包即可，結算速度只要幾分鐘甚至幾秒，手續費最低可達1美元以下，且鏈上記錄完全透明，不怕銀行職員途中把錢偷走，與傳統匯款方式有如天壤之別。但方便的反面便是匯錯對象或按到釣魚連結可能會追不回來，故未來為了保障投資人的安全，這些防呆機制相信會設計得更加完善。
(3).DeFi應用。
若你是圈外人，可能會看不懂DeFi是什麼東西。DeFi就是Decentralized Finance（去中心化金融），簡稱DeFi，亦即將傳統金融服務搬到區塊鏈上，所有功能皆由程式運作而非人為介入。你可以將資產存入平台賺取利息，提供借貸服務，或放入流動性池賺取手續費收益。這些創新玩法皆非傳統金融所能比擬。不過把資產存入平台，等同是將資產存入別人錢包，如果平台程式存在漏洞，資產可能會被駭客盜走，這在歷史上已發生多起案例。如果資產被盜時平台方擺爛不處理，你可能會求助無門，因為這是一個去中心化的世界。故使用所有DeFi平台時，我們都需審慎評估自己的風險。
▲前N大穩定幣－按市值排名。
穩定幣的類型
穩定幣依其運作方式，分為三種類型：
(1).法幣擔保穩定幣。
這是最容易理解，也是目前市面上流通最廣的類型。代表幣種為USDT（Tether發行）、USDC（Circle發行）、FDUSD（First Digital發行）、USD1（川普家族企業World Liberty Financial發行）和PYUSD（PayPal發行）等等。
發行商每發行一枚穩定幣，它的儲備帳戶必須要有等值的法幣、現金和短期國債等高流動性資產作為擔保，並定期發布儲備審計報告以確保資產透明。此類型的穩定性最高，風險在於中心化管理。如果發行商倒閉，所發行的穩定幣可能也會遭到拋售而脫錨。
2023年第二大穩定幣USDC發行商Circle曾因存放部份儲備資產的矽谷銀行倒閉，引起投資人恐慌，USDC一度脫錨至0.878美元，之後靠著資產儲備證明逐漸贏回市場的信心。第一大穩定幣USDT發行商Tether雖然沒出現什麼安全性問題，但儲備透明度一直飽受爭議，各國監管機構一直想找它麻煩，以致在歐洲多家中心化交易所目前是無法使用USDT。即便如此，USDT依舊穩坐第一寶座不容動搖。
(2).加密資產擔保穩定幣。
相較起法幣擔保穩定幣屬中心化管理，此類型標榜去中心化，發行商建立一平台讓投資人可將以太幣之類資產進行抵押，依此發行等值穩定幣。由於加密貨幣具高波動性，平台會要求投資人超額抵押，亦即穩定幣與加密資產的比例為1:1.5。
儘管人們常說比特幣、以太幣之類加密貨幣波動劇烈，但在加密領域比特幣、以太幣之類大市值幣種已是最穩定的資產，如果是小市值山寨幣或迷因幣才真的是日漲1000倍、暴跌99%。儘管如此，若不幸遇上市場極端波動，川普用嘴砸盤導致以太幣價格暴跌超過50%的情況，平台會自動清算投資人存入資產以維持穩定幣價格保持在1。
(3).演算法穩定幣。
提到此類型往往會提到2022年著名的LUNA事件。此類型為透過演算法調節穩定幣與其擔保資產間的平衡。代表幣種為Terraform Labs發行的穩定幣UST和對標代幣LUNA。通常穩定幣價格會維持在1美元，但因市場波動偶有大於或小於1美元的情況，這時投資人可藉由銷毀1枚UST來增發價值1美元的LUNA，反之亦然，來維持兩方的平衡。投資人可從中進行套利。
事件就發生在巨鯨對UST進行砸盤，導致UST價格迅速下跌。系統為將UST拉回1美元，自動增發LUNA，這導致LUNA惡性通膨，從3.5億枚暴增至6.5兆枚。LUNA供給變多導致價格下跌，最終形成死亡螺旋，無法支撐UST的價格而整個系統信任崩塌。此事件造成眾多投資人損失慘重，外加同年三箭資本破產、FTX交易所倒閉，可謂2022至2023年間加密市場熊市的重點事件之一。
(4).合成穩定幣。
歷經眾多慘痛教訓後，此類型為綜合上述所有機制的創新版本。代表幣種為USDe（Ethena Labs發行），為繼USDT、USDC後的第三大穩定幣。其運作方式為除在儲備帳戶裡抵押穩定幣（約64%）、比特幣（約25%）和以太幣（約10%）等加密資產外，又於幣安之類的中心化交易所開設永續合約空單進行對沖。這表示它抵押的資產價格下跌時，它的對沖倉位會將價格補回來，藉此維持穩定幣的價格平衡。這種方法稱之為「Delta中性策略」。由於永續合約資金費率為正向時，做多的人需定期支付費用給做空的人，反之亦然，這個收益也會定期發放給質押USDe的人，故USDe也算是一種收益型穩定幣。你可能會想到，如果資金費率長期為負向時，不是換成做空的人要定期支付費用給做多的人嗎？這確實是無法忽視的隱憂。好在大部份情況下，資金費率都是正向。
▲USDe運作原理。
2025年10月11日的史詩級暴跌事件，USDe曾經一度脫錨跌到0.65美元，引起市場的緊張。因為USDe的架構與UST/LUNA「有一點點」像，讓投資人不由得想起聞之色變的LUNA事件。但USDe並沒有如UST般消亡，它很快就復活了，因為USDe至少還是有足量的加密資產作為擔保。但其他架構與USDe相似但市值更小的穩定幣可就沒有那麼幸運了。近期Balancer平台遭駭間接導致Stream Finance關聯的穩定幣嚴重脫錨，並被爆出項目方其實有一堆爛賬，此事件也被認為是11月03日加密市場又一次莫名暴跌的其中一原因。故採用「Delta中性策略」的合成穩定幣雖然比LUNA類型的演算法穩定幣安全，但風險仍高於傳統以實際資產1:1擔保的穩定幣。
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穩定幣的普及率
加密市場的總市值在2025年10月11日史詩級暴跌前夕曾到達約4.38兆美元（順道一題，NVIDIA市值在2025年10月29日曾到達5兆美元，也就是一家NVIDIA幾乎就等同整個加密市場的市值）。其中比特幣約佔總市值58.1%，市值2.49兆美元。以太幣佔比約13.2%，市值5656.5億美元。穩定幣佔比約6.5%，市值2810億美元（有部份網站會寫穩定幣市值已超過3000億美元，那可能是將代幣化黃金也算進去？）。
以上為2025年10月7日的資料而非現在的資料。因為最近市場情況不是很好，除穩定幣以外的加密貨幣市值全部下跌，我們就列輝煌時刻的資料比較有參考性。
▲2025年11月28日加密貨幣市值分佈。綠色是穩定幣。
穩定幣市值雖只有以太幣的一半，交易量卻佔整個市場六成。據機構的調查，2024年穩定幣交易量達27.6兆美元，已超過Visa、Mastercard同期交易量。在整體的穩定幣流通量中，約67%的流通量用於 DeFi、流動性管理或套利，約15%用於跨境匯款，約5%用於商家實體消費。無論在貪婪還是恐懼的市場，穩定幣皆有很高的需求：牛市忙著將現金換成穩定幣買入其他加密資產；熊市忙著將加密資產恐慌性賣出為穩定幣。
▲穩定幣市值變化。
▲穩定幣於各鏈市值佔比。
根據DefiLlama的資料，在整個穩定幣市場中，第一大穩定幣USDT佔比60.4%，市值1846.6億美元。目前已在約101條鏈上發行USDT，其中以太鏈上發行最多，佔比47.88%，市值883.75億美元。波場鏈(Tron)其次，佔比42.34%，市值781.48億美元。後續排行還有幣安鏈(BSC)、Solana等等，佔比都在5%以下。
▲USDT於各鏈市值佔比。
第二大穩定幣USDC，佔比為24.78%，市值757.39億美元。發行鏈數量約為121條。以太鏈為大宗，佔比65.18%，市值493.76億美元。Solana其次，佔比12.01%，市值90.97億美元。後面排行為Base、Hyperliquid、Arbitrum、BSC和Polygon等等，佔比都在10%以下。
▲USDC於各鏈市值佔比。
其他穩定幣諸如USDe、USDS、DAI和USD1等等則遠小於前兩大市值穩定幣，我們就不多贅述了。
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穩定幣公鏈
過去所有的穩定幣皆發行於別人家的公鏈上，但今年夏天市值前二穩定幣公司紛紛推出自己打造的公鏈：Tether與其合作廠商推出Plasma和Stable，Circle不落人後推出Arc。此外還有其他穩定幣公司或支付大廠也各自推出公鏈來搶佔市場，例如Codex、Tempo、Converge、Noble與1Money等等。
到底穩定幣公司為何自己打造公鏈？這樣有什麼好處？好處可多了！原本穩定幣發行在別人家時，受限於每條公鏈的架構、效能與手續費。舉例來說，目前兩大穩定幣皆發行於以太鏈為大宗，但以太鏈畢竟作為年代久遠的老鏈，手續費昂貴，傳輸緩慢。雖然後起之秀的公鏈皆改善以太鏈的缺點，但市值較小、中心化程度高或監管不明確等問題依然讓使用者有所顧慮。此外，每年穩定幣在鏈上產生龐大的交易手續費，但這些收益穩定幣公司可是半點都沒收到。自己打造公鏈就能掌握鏈上所有遊戲規則，更重要的是手續費終於不用給人賺走，而是自己來賺。
以下稍微介紹一下Tether生態系的Plasma和Stable，以及Circle生態系的Arc。
(1).Tether生態系：Plasma+Stable
Plasma為兼容以太坊虛擬機（EVM）的比特幣側鏈，亦即它保有了比特幣的安全性與以太鏈的靈活性。該鏈採用PlasmaBFT共識機制，目標可實現每秒1000筆以上交易、1秒內完成最終確認。其原生代幣為 XPL。主網已於2025年9月25日正式上線。
Plasma最大特色是轉帳USDT免手續費，進行其他類型交易時使用者可選擇以USDT或比特幣支付手續費。此外，Plasma亦支援隱私交易功能。截至目前為止，Plasma已完成總額7583萬美元的融資，投資機構包括 Founders Fund、Framework Ventures與Bitfinex等等。Plasma亦已與非洲、土耳其等地的支付服務商合作，推動跨境支付應用場景的落地。
Stable為USDT0與Bitfinex（以上全是Tether關聯企業）共同開發的EVM兼容鏈，與Plasma不同的地方在於它不是比特幣側鏈，而是完全支持權益證明（PoS）的Layer 1公鏈。該鏈採用StableBFT共識機制，同樣以高吞吐量、低延遲與高穩定性為設計目標，最佳情況可達每秒10000筆以上的交易。其原生代幣為USDT0（USDT的跨鏈版本）。主網預計2025年底上線。
Stable也提供轉帳USDT免手續費，其他交易則以USDT0為手續費。同時，隱私交易也是Stable的功能之一，它亦兼容Plasma的跨鏈交易，因為兩者皆屬EVM兼容鏈。目前Stable種子輪融資達2800萬美元，領投方包含Bitfinex和Hack VC等機構。雖然看起來融資總額好像比較少，這是因為它還在前期募資階段。
從兩者的應用取向來看，Plasma應偏向散戶與零售支付應用，而Stable則鎖定企業級結算與金融機構場景。
(2).Circle生態系：Arc
Arc為由Circle親手打造，兼容EVM的Layer 1區塊鏈，旨在針對傳統金融機構或其他企業級用戶提供跨境支付、外匯結算、資產代幣化與數位資產託管等服務。該鏈採用Malachite共識機制，具備每秒處理至少3500筆交易，350毫秒最終結算時間的能力。其原生代幣為USDC。主網預估2026年上線。
Arc雖然沒說轉帳USDC無手續費，但它提供了即時報價、隱私交易與風控等功能，亦可無縫接軌Circle生態系上的其他產品，諸如Circle Payments Network、Cross-Chain Transfer Protocol和Paymaster等等。同時，為緩解MEV問題（直譯為「最大可提取價值」，亦即有人利用控制交易順序，在別人交易前後搶進搶出，或透過排序賺取額外利益），Arc路線圖上亦規劃了加密交易池、批量交易處理與多提議者等功能。
整體而言，由於Circle長期主打監管合規與資產透明，Arc亦延續此一特性，對於大型企業而言可能更具吸引力。
儘管穩定幣公鏈目前還算是嶄新的敘事，但現存於區塊鏈世界的公鏈已超過100條以上，每條公鏈皆想盡辦法證明自己的能力優於他人，而老牌公鏈也不會永遠止步不前。在如此競爭激烈的情況下，穩定幣公鏈要如何脫穎而出，仍待時間考驗。
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▲川普簽署S.1852號法案《GENIUS法案》。
GENIUS法案
2025年7月17日，美國眾議院以308票贊成、108票反對通過了「GENIUS法案」，並由隔日川普總統簽署正式生效，堪稱加密行業歷史上重要的里程碑。GENIUS法案全名為「Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act（指導與建立美國穩定幣國家創新法案）」，中文又譯作「天才法案」。為參議員William Hagerty於2025年5月1日所提出。期間歷經2025年6月17日參議院68比30通過、2025年7月17日眾議院308比108通過，2025年7月18日總統正式簽署成為Public Law 119-27。
眾所皆知，川普在選前一改過去對比特幣的懷疑態度，開始公開支持加密產業，誓言要讓美國成為「加密貨幣之都」而贏得不少加密領域的人的支持。儘管川普性格多變、狂妄自大，揮舞關稅大棒讓全世界陷入災難，但上任後對於加密政策不遺餘力地推動依然深受肯定。在此之前，川普已任命各種親加密人士成為政府官員，宣佈建立「比特幣戰略儲備」（儲備來源為從犯罪活動中繳獲的比特幣，且不會將這些比特幣賣掉），此次GENIUS法案可謂首部擁有濃厚加密色彩的法案登上國會殿堂。
法案審議期間也不是一帆風順。儘管目前共和黨在參議院與眾議院皆佔多數，但其實人數與民主黨勢均力敵，也就是只要自己陣營幾個人倒戈就有可能投票未過。民主黨始終懷疑川普家族透過加密貨幣中飽私囊，畢竟川普本人就已給人一種道德不良的形象，他又在上任前夕史前無例推出總統級迷因幣TRUMP幣，上任後還與TRUMP幣前220位持倉者共進晚餐，以及看起來很有川普色彩的World Liberty Financial樹大招風等等，各種頗具爭議的事情都沒在掩飾。通常共和黨提出的法案民主黨人絕對投反對票，但這回經兩黨的協商下最終投票還是爭取到一半民主黨人的支持，可知這回法案能通過並非純粹靠共和黨的人數優勢碾壓，而是兩黨完全達成共識。
法案全文：
整個法案大致分為二十個章節：Section 1~4在定義法案簡稱、各種專業術語、發行條件與要求。Section 5~7在定義監管體系。Section 8~11在定義金融犯罪防治、資產安全和破產處理。Sections 12~20在定義穩定幣法律定位與各種實施細節。
SEC. 1. SHORT TITLE.（簡稱）
定義本法案的正式名稱與簡稱。
SEC. 2. DEFINITIONS.（定義）
定義本法案各種專業術語。
SEC. 3. ISSUANCE AND TREATMENT OF PAYMENT STABLECOINS.（支付型穩定幣的發行與處理）
除被批准的發行者之外，任何人在美國發行穩定幣皆屬違法。
SEC. 4. REQUIREMENTS FOR ISSUING PAYMENT STABLECOINS.（支付型穩定幣的發行要求）
發行者需提供1:1資產儲備證明（美元、短期國債或活期存款等等）、定期發佈審計報告並可接受隨時贖回等等。
SEC. 5. APPROVAL OF SUBSIDIARIES OF INSURED DEPOSITORY INSTITUTIONS AND FEDERAL QUALIFIED PAYMENT STABLECOIN ISSUERS.（要保存款機構子公司及聯邦合格支付型穩定幣發行者的批准）
說明銀行子公司或聯邦批准的非銀行機構欲發行穩定幣的規則。
SEC. 6. SUPERVISION AND ENFORCEMENT WITH RESPECT TO FEDERAL QUALIFIED PAYMENT STABLECOIN ISSUERS AND SUBSIDIARIES OF INSURED DEPOSITORY INSTITUTIONS.（針對聯邦合格支付型穩定幣發行者及要保存款機構子公司的監督與執行）
針對銀行子公司、非銀行機構或總發行量超過100億美元的州合格發行者需遵守的規則。
SEC. 7. STATE QUALIFIED PAYMENT STABLECOIN ISSUERS.（州合格支付型穩定幣發行者）
針對總發行量小於100億美元的州合格發行者需遵守的規則。
SEC. 8. ANTI-MONEY LAUNDERING PROTECTIONS.（反洗錢保護）
外國發行者原則上禁止在美國發行穩定幣，但若受批准時需遵守的規則。
SEC. 9. ANTI-MONEY LAUNDERING INNOVATION.（反洗錢創新）
指導金融機構如何利用AI、區塊鏈等新技術來打擊非法活動。
SEC. 10. CUSTODY OF PAYMENT STABLECOIN RESERVE AND COLLATERAL.（支付型穩定幣儲備與抵押品的託管）
客戶與託管人的儲備資產、抵押品和私鑰必須嚴格隔離，不可混合存放。
SEC. 11. TREATMENT OF PAYMENT STABLECOIN ISSUERS IN INSOLVENCY PROCEEDINGS.（支付型穩定幣發行者在破產程序中的處理）
發行者破產時，穩定幣持有者擁有第一優先求償權。
SEC. 12. INTEROPERABILITY STANDARDS.（互通性標準）
說明發行者間、或穩定幣與其他系統間的兼容性與互通性標準。
SEC. 13. RULEMAKING.（規則制定）
法案頒佈一年內，各級監管機構需制定最終法規執行本法案。
SEC. 14. STUDY ON NON-PAYMENT STABLECOINS.（關於非支付型穩定幣的研究）
針對各種非支付型穩定幣的研究。
SEC. 15. REPORTS.（報告）
聯邦監管機構每年需向國會報告穩定幣產業現狀。
SEC. 16. AUTHORITY OF BANKING INSTITUTIONS.（銀行機構的權限）
授權銀行能夠提供的服務。
SEC. 17. AMENDMENTS TO CLARIFY THAT PAYMENT STABLECOINS ARE NOT SECURITIES OR COMMODITIES AND PERMITTED PAYMENT STABLECOIN ISSUERS ARE NOT INVESTMENT COMPANIES.（用於澄清支付型穩定幣非證券或商品，且被許可的支付型穩定幣發行者非投資公司的修正案）
被批准的支付型穩定幣不是證券或商品。（避免被SEC（美國證券交易委員會）或CFTC（美國商品期貨交易委員會）找麻煩）
SEC. 18. EXCEPTION FOR FOREIGN PAYMENT STABLECOIN ISSUERS AND RECIPROCITY FOR PAYMENT STABLECOINS ISSUED IN OVERSEAS JURISDICTIONS.（外國支付型穩定幣發行者的豁免與海外司法管轄區所發行支付型穩定幣的互惠）
外國發行者於美國發行穩定幣的禁令豁免條件。
SEC. 19. DISCLOSURE RELATING TO PAYMENT STABLECOINS.（關於支付型穩定幣的披露）
美國官員財務揭露範圍包含總額在5000美元以內的支付型穩定幣。
SEC. 20. EFFECTIVE DATE.（生效日期）
法案頒佈的18個月後，或監管機構制定最終法規的120天後。兩者取最早的日期。
相信沒耐心的人，可能看到SEC.1就會想迅速往下滑到SEC.20，覺得上面寫的都是火星文。總而言之，這個法案的用途在於制定發行穩定幣的清晰框架。以往傳統機構若想發行穩定幣，可能會被SEC（美國證券交易委員會）控告，現在傳統機構只要遵循法規就無後顧之憂。
那麼這個法案通過，對於市場而言到底有什麼好處呢？
據法案通過前共和黨的宣傳與大眾對於法案的理解，其優勢在於：
(1).增加美國國債的購買需求。
由於法案明定發行者儲備資產選擇之一為短期國債，這意謂著只要穩定幣發行者越多，就能增加美債購買需求。美國國債亦即美國政府發行的債券、美國政府欠別人的錢。債券依償還期限又分為短期（2年以下）、中期（2至10年）和長期（10年以上）三種類型。短期風險最低，但收益也最低；相對地，長期風險最高，收益也最高。風險在於拖越長，政府還不了錢賴帳的機會就越高，或美元利率變化導致債券價格下跌等等。
截至目前為止，美國政府共欠下38兆美元天文數字的債務。這些債務每年產生的利息，亦造成美國政府巨大的財政負擔，成為每一屆總統的燙手山芋。目前穩定幣市值也才近3000億美元，要支撐38兆美元債務顯然數字有點懸殊，不過美國財政部長貝森特預期2030年穩定幣市值將能達到3兆美元，究竟是否真能如此發展有待時間考驗。
(2).鞏固美元霸權。
美元自二戰結束以來稱霸世界已久，儘管近年因美國貿易赤字、地緣政治影響與中國崛起等因素而有所式微，但依舊穩坐第一。目前尚未有任何經濟體完全進入加密市場，故美國率先掌握數位世界的主導權，後來者將難以撼動其地位。用更白話一點的說法就是，目前中國還在場邊觀望，美國率先搶佔市場取得主導權，日後中國若改變態度也難以撼動我大美利堅的霸權。
(3).提昇加密市場資金流動性。
越多人發行穩定幣，就表示流入加密市場的資金將會增加，理論上能推高原生加密資產的價格。這是所有加密住民最期盼的事情。假如穩定幣市值真能達到3兆美元，並且這些資金真的都有流向其他加密資產，根據Gemini給我的計算結果，比特幣價格應該可達到128.14萬美元。
同時，合規發行者的穩定幣佔比越高，發生穩定幣發行者爆雷（發行者破產導致穩定幣脫錨）的情況會變少，交易環境更安全，更能吸引傳統機構湧入。
雖然聽起來好處多多，但這個法案也不是沒有隱憂。GENIUS系穩定幣的風行將加劇排擠小型銀行的生存空間。現有穩定幣公司若未選邊站，其市場份額不可能不受到影響。若GENIUS系穩定幣發生信任危機而引發大量贖回，發行商可能會不得不拋售美債，進一步造成市場劇烈衝擊。GENIUS法案宗旨為鞏固美元霸權，但反美主義者可不會就此乖乖就範，這將進一步強化非美元體系的團結勢力。
儘管GENIUS法案已通過，並不代表我們馬上就能看到GENIUS系穩定幣出現在市面上，因為還有法案細則尚未制定。推估塵埃落定大概要再等一年後，也就是約2026年下半年，我們應該就能看見GENIUS法案推行的成效如何。
除美國的GENIUS法案外，其他國家也已各自推出自己的加密監管法案。例如：歐盟的MiCA、香港的穩定幣條例、日本的支付服務法、新加坡的穩定幣監管框架、瑞士的監管框架、英國和加拿大的監管框架等等……族繁不及備載。
歐盟的MiCA
MiCA全名為Markets in Crypto-Assets Regulation（加密市場監管法案），為歐盟於2023年5月31日通過的法案，於2024年12月30日正式開始實施。由於歐盟會員國眾多，每個國家監管不一造成跨國業者巨大的困擾，故這個法案旨在建立一個全面性的監管框架供所有會員國執行，業者只要遵守一種規則就好，不用再為規則不一而疲於奔命。
法案將加密資產分為資產參考型代幣（Asset-referenced tokens (ARTs)）和電子貨幣代幣（Electronic money tokens (EMTs)）。前者為跟多種法幣、商品（黃金之類）或加密貨幣錨定的代幣，多數穩定幣皆屬此類型。後者為單純就跟一種法幣錨定的穩定幣。還有第三種為除前兩者以外的類型。
提供加密服務的廠商（交易所、錢包供應商之類）皆需申請執照，發行穩定幣的廠商需確保儲備1:1且流動性充足，儲備地點也需受到監管。發行者必須配合反洗錢或反恐怖融資規定等等。
值得注意的是，歐盟通過MiCA時正逢美國處於拜登時代以高壓方式打擊加密產業。歐盟反而比美國先推出了這項清晰的監管框架成為美國的借鏡，時隔一年換成川普上台後才推出了我們所知的美國版監管框架。
香港的穩定幣條例
香港於2025年5月21日通過穩定幣條例，於2025年8月1日正式開始實施。法案要求穩定幣發行者必須取得牌照才能發行穩定幣。儲備資產要求1:1高流動性資產。發行者最低實繳資本為2500萬港元，必須定期披露儲備資訊、接受審計，並遵守反洗錢和打擊恐怖主義等規定。遽聞首批發行人牌照預計於2026年初公佈。
日本的支付服務法
日本於2022年6月修訂支付服務法，將穩定幣納入監管，並於2023年6月正式開始實施。法案將以法幣為錨定對象的穩定幣視為電子支付工具，並規定銀行、資金轉帳服務提供者和信託公司可發行穩定幣，針對這三種類型其限制也有所不同，銀行最為嚴格，信託公司則較為寬鬆。如同以上，發行者必須提供1:1高流動性儲備與隨時可贖回功能。
台灣的虛擬資產服務法
以上各國立法眾多，就不一一介紹了。
由於會閱讀本文的讀者肯定是台灣人居多，想必十分好奇台灣現在又是什麼情況。行事保守又緩慢的台灣目前還沒有穩定幣關聯的法規正式上路，也還沒有任何本土企業真的發行穩定幣，但金管會已於2025年6月27日將《虛擬資產服務法》草案送行政院審查，行政院已於7月25日和9月26日邀請相關單位進行討論。預估2026年《虛擬資產服務法》會正式開始實施。
《虛擬資產服務法》草案主要針對提供加密業務的服務商進行規範。服務商又可以英文縮寫VASP代稱，其全名為Virtual Asset Service Provider。台灣官方語言將加密貨幣之類數位資產稱之為虛擬通貨，至於為何要叫做Virtual Asset而非Cryptocurrency我也百思不解。法規要求業者除需取得牌照外，需落實反洗錢、資產透明、使用者實名認證、建立內控與審計機制等規定。所有出入金都需透過銀行帳戶進行，以確保金流可追蹤。線下場外交易（OTC交易）全被視為違法。最早取得執照的廠商有近30家，但隨著法規越改越嚴，目前合格廠商只剩9家。
草案亦包含「穩定幣發行及管理」章節，明定在台灣發行穩定幣需主管機關（金管會）核准。發行者除了需取得上述VASP牌照外，必須提供足額或超額準備金，並且不可以支付利息給穩定幣持有人等等。遽聞穩定幣條款正式上路後，會先以金融機構作為初步試行對象。
穩定幣購買方式
介紹完一連串穩定幣基本知識後，想必讀者最好奇的就是……我要在哪裡才能買到穩定幣？穩定幣要存在哪裡？銀行帳戶嗎？這點就跟怎麼買比特幣的問題是一樣的。由於巴哈姆特是個全年齡的動漫遊戲平台，我不知道教人怎麼買加密貨幣會不會不太適當，但這也不是什麼色情暴力十八禁的事情，應該也無妨。
如果你是個保守的人，不想進行太多複雜的操作，那我認為你可以等待日後傳統銀行開放兌換及託管穩定幣或是其他加密貨幣的服務，屆時兌換穩定幣應該就跟在外幣帳戶存入美元一樣容易。但我不確定那樣的時代何時會到來。
如果你不想等那飄渺的未來，那你可以採用本土合規交易所。上面提過目前（2025年11月30日）拿到金管會牌照（已完成洗錢防制登記）的廠商總共有9家。這9家分別是：
| 公司名稱 | 對外營運品牌名稱 | 網站 | |
| 1 | 禾亞數位科技股份有限公司 | HOYA BIT | https://hoyabit.com/ |
| 2 | 拓荒數碼科技股份有限公司 | ZONE Wallet | https://www.zonewallet.io/ |
| 3 | 重量科技股份有限公司 | KryptoGO Transfer | https://www.kryptogo.com/products/transfer |
| 4 | 現代財富科技有限公司 | MaiCoin/MAX | https://group.maicoin.com/ |
| 5 | 富昇數位股份有限公司 | TWEX | https://www.twex.tw/ |
| 6 | 跨鏈科技股份有限公司 | Chainss、Atrix | https://www.chainss.com.tw/ |
| 7 | 幣託科技股份有限公司 | BitoPro | https://www.bitopro.com/ |
| 8 | 鴻朱數位股份有限公司 | HzBit | https://www.hzbit.io/ |
| 9 | 鏈科股份有限公司 | XREX | https://xrex.io/tw/zh/ |
以上是金管會（https://www.sfb.gov.tw/ch/home.jsp?id=1053&parentpath=0,8）提供的名單，其附件.pdf檔皆明載每個廠商的網站，故使用各個廠商服務時務必認明正確的網址，避免在Google隨便搜尋按到詐騙集團開的假網站。
這9家中最有名的是「幣託 BitoPro」和「MaiCoin/MAX」交易所，只要完成「身份認證」和「綁定銀行帳戶」兩個關卡，就打通購買的道路。
但一旦踏上區塊鏈的道路，你便需具備更多專業知識。這些專業知識當然不只有對技術的了解，更重要的是對詐騙的識別。除了常見的投資詐騙（陌生人突然跑來裝熟，騙人到假網站去）外，在加密領域更要會識別每個代幣的智能合約地址，避免買到假幣。能夠識別可疑釣魚連結，避免亂按導致錢包資產被人轉走。能夠識別莊家是不是在出貨、KOL是不是在騙人，避免成為某個暴漲代幣的接盤俠。避免亂買比特幣以外的山寨幣，導致巨額虧損（？）。以上防詐知識都可以額外寫一篇文章來敘述。
如果你就乖乖待在本土交易所，不把資產轉出去，除了交易所倒閉這個風險外，應該……暫時是沒其他問題？
結語
雖然穩定幣看起來是個稀鬆平常、加密住民天天在使用的東西，但我發覺要寫一篇介紹還真不是件容易的事情。因為與穩定幣關聯的金融知識、宏觀局勢等等相當多，那都不是我很熟悉的領域。本文純粹介紹了穩定幣很表層的常識，但底下的水仍相當深。故對此領域的人還請善用Google或LLM。
