2024 年不知不覺也要結束了。亞夜至今在股市裡打滾了一年半,不得不說是真的運氣超好,第一次進場就遇到多頭年,因此賺了個盆滿缽滿。
亞夜雖然之前也分享過很多投資心法,但現在回頭去看,其實亞夜的那些心得,有些是不可複製的。
之前亞夜說過:希望能夠每個月領一萬元利息。因為亞夜平常的開銷大概就每個月一萬左右,因此只要能達到這個目標就相當於實質財富自由。為此,亞夜買了很多「高股息 ETF」,並且也確實順利在今年達成這個目標。
每個月領 1 萬,年領 12 萬,帳面成本 264 萬,年利率 4.5%,滿爽的呀。
看起來是滿爽的呀,但會計這種東西真的是,不做真不知道,做了就嚇一跳。請看以下表格:

這些是亞夜手邊的高股息 ETF,每一行都是「1 張」。所以如果當天買 2 張以上的,就會有多行。
最後一行是合併績效,畢竟可以「攤提成本」。可以看出來,投資理財有賺有賠,但選擇的標的不同,結果相差非常大。這裡四檔 ETF 當中,有一檔是完全賠錢的;而其他檔雖然賺錢,但真的賺嗎?
考慮一個問題:你把錢放在銀行定存生利息,到期後如果你不領回來繼續存會怎樣?他就繼續滾利息嘛。你為什麼要把錢放銀行?不就是為了領利息嗎?我們先不說複利有多強,至少也要獲得「單利」對吧?可是看看這些 ETF 的績效是如何?都侵蝕到本金了。雖然算上配息後仍是賺的,但配息的部分不算就是賠嘛,那這不就是侵蝕到本金的意思嗎?你不覺得很奇怪嗎?咱投資就是為了賺利息,你利息是賺到了,但本金減少了,這不就相當於又把錢領出來嗎?那不就等於在做白工?
再來看這個表:

這裡列出了 3 檔指標。為什麼列出這三檔?
0050 跟 006208 的選股邏輯完全一樣,都是用「台北股市前 50 大上市公司股票依照家全比例去做計算的 ETF」,而台股指數則是「台北股市具代表性的企業的股價與基值的比例」。換句話說,這三個指標都可以代表「台灣整體產業的平均景氣」。
投資有賺有賠,那什麼叫賺什麼叫賠?如果你說「低買高賣就是賺;高買低賣就是賠」那就是垃圾話。賺賠要跟景氣比較,景氣好大家一起賺的時候,你沒賺到就是「相對賠」;反之景氣不好大家一起虧錢的時候,你虧的少一點那就是「相對賺」。
今年是大牛市的一年,從指數看就很清楚,今年「平均」來說是漲的。但既然是平均,就代表有高有低,有些甚至還是虧的。那問題來了,台北股市兩千多檔股票,你怎麼知道哪知會漲哪知會跌?答案是:不知道。這就叫風險。但確定的是,我們可以什麼都買一點,這樣總是有的漲有的跌,拿漲的補跌的,只要漲多跌少,總和就是賺,這就叫做「分散風險」。
那為什麼要把這三個指數列出來就很清楚了。台北股市指數就是我們說的那個「平均值」,如果平均值是漲的,咱不要求都只買到漲的閃過跌的,但理論上,如果照著加權指數的買法來買,那我們也應該跟著漲不是嗎?畢竟平均值的意思就是截長補短嘛。而這意味著什麼?如果你的一番瞎操作,最終績效比指數還差,那麼哪怕你帳面是賺錢都是虧,為什麼?叫你乖乖追蹤指數就好偏要特立獨行然後少賺,本來可以躺著賺的沒賺到,這不就是虧錢?虧錢還虧工,還虧了心情,簡直賠了夫人又折兵。
而 0050 有什麼不一樣的地方?0050 只追蹤 2000 檔當中市值最大的 50 檔,問題是,台積電的市值跟台塑的市值能比嗎?更別說 2000 檔當中還有一大堆小公司了。台積電漲 1 元就能讓指數漲 0.3 點;你普通的小公司漲 10 元可能指數都沒啥變,因為你市值太小了,佔有的份額太少了。那麼想當然耳,你抓了前 50 檔進來,當然就已經涵蓋整個市場的七八成了,已經很有參考性了。另一方面,小公司的資本要成長十分困難,因為他太小,就算翻倍可能也撼動不了指數;反觀大公司隨隨便便一個小波動就影響劇烈,而且資本更多意味著更容易成長,因此只要抓出前 50 檔就相當足夠。最後風險問題,假設第 50 名經營得很爛,於是他衰退,於是掉出 50 名外就被踢掉;反之第 51 名很強,成長巨大,最終就會超車進入前 50 名內,因此就被納進來,這代表什麼?你持有 0050 意味著你永遠都是投資在最好的那 50 家,爛公司就是等著被汰換掉,好公司自然會被你買到,你都不用在那花時間選股做功課,自然有人會幫你挑好,而且挑的都是特別會賺錢的公司,所以呢?他們的績效自然都比台北股市指數更好。
然後問題就出在這了:
如果指數(俗稱大盤)今年的報酬率高達 30%,你挑的 ETF 只給你賺 10% 不到甚至是負的,你為什麼要買他?他到底有什麼價值?
看看這個表格:

上面回測了 3 個月、6 個月、9 個月、1 年跟 1 年半的年化報酬率,因為進場時間不同,你買在高點跟買在低點,當然報酬率會有差。
放一年半的那組就因為剛好是在低點,隨便買隨便賺。大盤都賺 22% 了,所以高股息給你 22% 左右算是勉強跑贏大盤還算合理,但跟 0050 比起來就還是差,因為始終選股邏輯就是有差。
但是扣除掉那個低點,在其他時間進場,不論是指數還是 0050 全都是正報酬,但高股息 ETF 馬上出現虧損。欸不是,雖然咱同意投資理財有賺有賠,但如果大盤是賺的你卻玩到賠錢,你這不就很掉漆嗎?跟著大盤走這件事是完全不需要事先情報的,他既然是平均值,那績效在平均值以下的話,不就代表是妥妥的輸家嗎?
在這裡亞夜要炫耀一下,亞夜持有 1 張台積電。對,就是 1 張,不是零股,而是完完整整的 1 張,目前價值大概 108 萬,光這一張就佔了亞夜股市裡總資產份額的三分之一。
說穿了,還不是因為台積電所以亞夜現在才能在這裡高談闊論?但誰知道 20 年後的台積電還會不會這麼賺錢?
這麼說吧,台積電齁現在的確是護國神山,誰買到誰就賺到。問題是去年的時候對於小白而言誰想得到?又不是未來人,所以這一切都是運氣好吧了,不存在可複製性。但那又如何?0050 的成份股光台積電就佔了一半,你買了 1000 塊的 0050 相當於有 500 塊拿去買台積電,所以有什麼問題?你根本不需要知道台積電很強,你只需要買 0050 自然會買到台積電。而萬一 20 年後台積電變成垃圾了(亞夜當然不希望變成這樣,但這只是假設),屆時 0050 早就把台積電踢出成分股了,你的 0050 還是 0050,但不包括變成垃圾的台積電,而是當時最賺錢的 50 家公司的股票。梭哈台積電的傢伙都輸光了,但你還是繼續贏,不是嗎?
投資的確不能只看報酬率而不考慮風險,不然就跟被詐騙集團騙的北七一樣了嘛。假設今天你有兩個選擇,一個選擇是 1% 的機率賺 100%,但有 99% 的機率賠 50%;另一個選擇是有 80% 的機率賺 10%,而有 20% 的機率賠 1%,你要怎麼選?理性的人都選後者嘛!雖然前者的報酬率是後者的 10 倍,但你幾乎根本就賺不到手,反而極高機率賠錢嘛!而後者雖然報酬率只有前者的十分之一,但高機率會賺不說,就算不幸輸了也只賠 1% 而已,幾乎零風險嘛。投資台積電,或者說投資單一個股,就是高風險高報酬;反之投資指數就是最低風險的選擇,但報酬還是可以接受的嘛,所以聰明人還是要投資指數就好了嘛。
最後咱們脫離技術面,單從邏輯上來講就好了:
除非今天台灣跟中國一樣看不到未來,否則隨著經濟發展與科技進步,「產值」原則上只會越來越高不是嗎?所以把時間拉遠來看,「大盤」永遠有「向上」的趨勢嘛。
咱不是說大盤只會往上,短期來看永遠是上上下下的,所以炒短線的風險很高,因為你完全不知道下一刻到底要往上還是往下。但我們著眼的事「長遠」嘛,長期來看他就是逐漸往上,這個就是趨勢。
那麼你要參與這個「趨勢」的前提是什麼?就是你錢要進去就守著嘛。雖然你錢放在裡面每天在震盪總是會覺得忐忑,但其實你不需要忐忑,你只需要知道,只要時間夠長,他一定會變得比現在更多嘛。
那同樣的道理,你放進去的本金越多,你賺的越快不是嗎?那麼你如果生活還過得去,你為什麼急著要從股市裡把錢又拿回來來減少你的本金呢?咱不只不要從股市裡拿錢,相反還要把暫時用不到的錢再繼續往裡面丟,這樣才能更快速累積資產,這就是複利嘛。
那結論不就出來了嗎?為什麼要配息?你配息 1 塊錢,市值就少 1 塊錢,總結來說你根本沒有賺到,那為什麼要拿配息?所以高股息不要買。
不要買高股息!
不要買高股息!
不要買高股息!
這就是今天的結論。亞夜用一年半的時間「身體力行」了。亞夜有沒有其他賺錢的部位?當然有啊。除了台積電以外,中信金也賺錢,歐買尬也賺錢,世芯-KY 也賺錢。但同時,玉山金賠錢、中鋼賠錢、星宇航空賠錢。說穿了是怎樣?台股大牛市都可以賠錢,不就說明了個股風險就是他媽的高嗎?除非你很閒,每天開盤的時間都能再那盯盤看盤炒股殺進殺出,否則你還是乖乖上班,沒事掛個定期定額就好了。
題外話,亞夜今年七月把之前的 0050 賣掉了大賺了一筆,之後開始定期定額 006208。為什麼?因為 006208 的選股邏輯跟 0050 完全一樣但手續費更低,所以上面也證明了 006208 的績效比 0050 好一絲絲,蒼蠅腿肉也是肉,既然風險一樣那為什麼不追求更高的報酬?所以亞夜選了 006208。然後賣 0050 的那些錢跑去買別的個股跟 ETF 又輸光了,哭啊。
亞夜的 006208 換了一個方式就是:每天進場每天買 1000 一個月最多一萬。7 月至今 5 個多月的時間總共買了 488 股,合計成本 53363 而現值是 56266,淨損益是 2791,報酬率 5.23%,年化報酬率為 13%。這也跑輸大盤不是嗎?對,但別忘了,這是每天進場,所以成本越墊越高。每天進場的好處亞夜也分享過了,就是你成本雖然不是最低但一定不會最高。你今年這種情況年初梭哈當然最賺,但如果是熊市,你年初梭哈剛好套牢,每天進場就能逐漸壓低成本。亞夜的台積電也是去年從 590 元一路買到 520 元,最後平均下來成本是 556,亞夜的成本雖然不是最低的 520,但也不是最高的 590,這也是一種分散風險的體現。
既然,年初許下的「希望每月加薪一萬」的成就已經解開,然後現在務實上其實也是把這一萬元重新丟回股市裡去,那麼其實最好的辦法就是讓那一萬元自始至終就留在市場裡就好了。畢竟拿股息要扣手續費還要扣所得稅還要扣二代健保,咱冒著風險才賺到的錢為什麼要白白分享給其他人?留在市場裡,真的需要用錢再賣,賣掉的錢只會扣交易稅(非常低的 0.3%)跟微薄的手續費(0.1425%),不扣所得稅更不扣二代健保,這樣不是很好嗎?因此就是挑個時機把那些高股息都賣一賣然後換成 006208 了。
其實去年亞夜就看過周冠男教授的言論了,但果然如他所說,一切都是貪念。玩股票的都想大賺,慢慢賺太 low 了。結果呢?親自花了一年半的結果就是不聽老人言吃虧在眼前,亞夜只是運氣好沒有慘賠出場,但確實比起大盤而言還是虧錢。當時如果直接投資指數今天會賺更多,而且投資指數本身是不需要任何技術成分的,只需要一個觀念即可。
今天的分享就到這裡了,如果你還要繼續買高股息,那請自便。

封面圖片:又臭又長睡死了