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公司經營績效重要指標(3分鐘搞定基本分析)

作者:阿花│2008-01-02 10:02:54│贊助:0│人氣:987
雅虎股市基本面中間欄有『公司獲利能力』
基本面看這些數值,就ok了。

營業毛利率:這個數值越高,代表公司毛利越好。

依台灣現行規定,每家上市上櫃公司『必須』在『當月10號之前,公布上個月『營業收入』。
『營業收入』扣除『相關銷貨成本&管銷費用』就是『營業毛利』
『營業毛利』除上『銷貨收入』就是『毛利率』了。

這個數值越高,代表公司越好,怎麼個好法呢?
第1:就是代表公司在『該領域』具有『獨特技術』或『創新能力』或『高毛利的商品』
(或稱利基型的產品)
第2:同樣是『相關產業』,高毛利率的公司就是『龍頭廠商』或是『利基型廠商』

常常有投資朋友,搞不懂要投資還台積電還是聯電。
搞不懂要去投資友達、奇美、廣輝…面板有5虎。

就是要去了解這個數值。
數值越高,代表『該公司』在『該產業』『規模經濟』的實力。

這也說明了,為什麼外資要大買『台積電』而不理『聯電』。
這也說明了,『友達』『奇美』為什麼老是,不分上下。

簡單說…說簡單…當聽到好消息,什麼新技術,利基高毛利產品出爐,
新研發技術…等等,能大幅提升公司獲利。
這個數值就應該會提升 。

問題是不了解公司過去,拿什麼做比較呢?


<<營業利益率>>

『營業毛利』(剛剛上面談的)扣掉『營業費用』(水、電費、薪資等營業支出)就是『營業利益』。
『營業利益』和『營業收入』的比例就是『營業利益率』。

簡單說…說簡單…就是公司「創造1元營業收入」所得到的『獲利』。

那麼和上面談的『毛利率』差在那裡呢?
『毛利率』只考慮生產產品所需成本。
(毛利:就是賣麵的人,就是每天口袋的換得的錢)
『利益率』是扣掉(所有的耗用成本)。
(利益:就是賣麵的人口袋的錢,再扣掉麵粉錢、水電費、房租…等等耗用成本。)

簡單說…說簡單…
當『毛利率』很高,而『利益率』變低。
這公司的『耗用成本』就是太高囉。也就是經營成本太高。
這指標反應公司『本業』獲利的能力指標。

消息面當聽到,新的管理團隊接手,某股東介入經營…
等管理績效提升,『耗用成本下降』。這個數值就會變高,就是對的。

我們也可以稱『營運體質轉佳』
像『神達』之前的漲勢,就是屬於這類型的股票。


<<稅前(後)淨利率>>
『營業利益』雖然已經接近公司的實質獲利(本業收入)。
但是還是有一個『業外轉投資』『交叉持股』『匯兌損益』…等等,
也考慮進去後,所賺(賠)的錢,稱之稅前淨利(或稱(純益=就是真正賺到的錢))。

稅前扣除『營利事業所得稅』=稅後

那麼,除上『公司在外流通的股票』,就是EPS(每股盈餘)。

這個數值越高,代表公司『股本』的獲利能力高,用很少的資源,就可以創造很高的獲利。

EPS=10就是賺了一個股本囉。
大立光=25就是賺2點5個股本囉。
宏達電=27就是賺2點7個股本囉。
茂迪=16就是賺1點6個股本囉。

有沒有發現,百元俱樂部會員就基本的條件,就是『至少都要賺一個股本以上』
那麼EPS就好像一個人賺錢的能力,能給家人的生活品質就越好。
可是有一點要『非常』注意的是…
這人是『靠努力工作』(這是本業收入)還是靠『中彩金、賽馬』(這是業外收入)。
真正靠白手起家(也就是本業收入)才值得長期投資。

如果是『處分利益』(像賣別家公司的股票賺錢、或是賣土地賺錢)這種錢是『非持續性的收益』。

就會造成 EPS的『投資陷阱』呵~~~越了解,越感覺『基本面的威力』,那就對了。
稅後淨利,也有人稱『純益』,就是『公司真正賺的錢啦』

<<資產報酬率>>
就是剛剛的EPS(稅後淨利)(也稱『純益』)

純益÷『資產總額』= 資產報酬率。

這個數值越高,代表公司運用資產能力越強。
『高負債公司』的這數值較高,風險相對較大。

就像散戶玩『融資,融券』一樣。

借錢,運用「別人的錢賺錢」的意思。

這對金融股、或是高負債電子股、資產股。
從這個指標,就可以『一目瞭然』

數值越高,代表高報酬、高風險。


<<最後的『股東報酬率』>>
這數值過程複雜,但是我們只要知道結果大於10%就是強勢股或是高價股。
(如果EPS也是高的話)

簡單說…說簡單
這指標用來衡量股東『投資所能產生的報酬』
也就是妳的每1元,公司能借妳的1元創造多少的報酬比率。
數值越高,代表公司,用股東的錢,可以為股票創造更多的報酬。

反之…這數值是(負)值,妳就是拿『肉包子打狗』,小心妳的錢是回不來的。

談深一點點…
大於2%,就是比定存優了,對嗎?
(這觀念是錯的,如果股票是『以淨值』算,才是對的)

舉例宏達電的淨值是50元,是以50元計算股票報酬率。
不是市價的500元來計算。這就是『高價股跌死人不賠錢』的道理。


500元跌到400。股票報酬還是正值(因為是50元計價),可是妳已經賠20%了。
意思淨值50元,股東報酬10%,明年公司淨值就是55元囉 。

以下是複雜的,看不懂就不用懂,沒關係。(但是這是得諾貝爾獎的)


股票報酬率 = 淨利率 × 總資產週轉率 × 財務槓桿比率

淨利率 = 稅後淨利 / 銷貨淨額
(測試這公司賺錢輕鬆不輕鬆)(就像妳賺3萬花2萬9,就是不輕鬆)

總資產週轉率 = 銷貨淨額 / 平均總資產
(測試公司資產的使用效率)(就像妳錢只會放床下,這數值就會很低)
財務槓桿比率 = 平均總資產 / 平均總股東權益
(測試公司舉債程度)(就像有人借甲錢去還乙錢,借丙錢再去還乙錢的能力)
3 個相乘,最後得到什麼結論呢?

股票報酬率 = 稅後淨利(純益) / 平均股東權益 。
公司實實在在賺的錢和妳投資的錢的關係。
5%就是妳投資100元,公司年底可以把100元變105元(以淨值算,不是市價)


白紙黑字還是看不懂怎辦呢?
問問自己想「懂」的決心有多少!
如果硬是不想懂。就繼續玩香腸好了。
不懂就印下來,去問問身邊看懂能『翻譯』的

總之…就是『想辦法』囉,別老是想吃天下掉下來的午餐。


真的對妳們有這麼難嗎 @@?

就是這4個數值抄下來。
看一下這匹馬長什麼樣子。

久了,看圖,就知道這是不是黑馬了。練習不夠吧?


舉個例6160欣技
股本6億,營業收入9億

毛利率=57%
營利率=43%
(這2個數值表示公司獲利不錯,蠻好賺的感覺,比台積電好)
稅前淨利率=46%
資產報酬率10%
(這表示舉債能力不錯)
股東報酬=13%
(這表示,這公司蠻能夠利用股東的錢賺錢)

營收9億*營利率44%=大概賺4億

EPS=賺4億/股本6億=6元(前3季)

目前股價看第4季的獲利,如果可以再創新高,
股價在『多頭市場』可望挑戰百元大關。

目標價設在10~100元。
應該還有一個波段值得『安心』操作。不是嗎?


像宏達電200元,它的財報推出來就差不多也是200元上下。
妳用現在的財報來推,當然就是500元上下。
因此,妳『得』根據現在,去想『未來的股價』
股票就是在買未來?不是嗎?


有興趣的人,可以去算算『2315神達』
妳就會發現,基本面,其實很好玩?@@
剛剛計算機算一下,也花不到5分鐘。
找資料,也5分鐘好了。
才10分鐘的時間,就可以搞定的問題,不是嗎?

營業毛利率 9.87%
營業利益率 5.29%
稅前淨利率 7.75%
資產報酬率 3.18%
股東權益報酬率 6.40%
引用網址:http://home.gamer.com.tw/TrackBack.php?sn=956385
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